Ekonomist Toptaş’tan borsa için ‘sert dalgalanma’ uyarısı!

ÖMER FARUK ALTIN / EGE'YE BAKIŞ - Türkiye sermaye piyasaları, son günlerde yatırım fonları merkezli peş peşe gelen temerrüt haberleri, Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) suç duyuruları ve Borsa İstanbul'da yaşanan sert düşüşlerle çalkalanıyor.

Yönettiği varlıklar trilyon liraya yaklaşan dev fonların ödeme güçlüğüne düşmesi ve yatırımcıların paralarına erişiminin kısıtlanması, piyasalarda paniğe sebep oldu.

Ege'ye Bakış'a değerlendirmelerde bulunan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'ndan emekli ekonomi uzmanı Dr. Ayhan Bülent Toptaş, sert düşüşün arka planında bazı fonlarda yaşanan likidite ve kredi sorunlarının bulunduğuna dikkat çekerek, önümüzdeki süreçte piyasaların karşı karşıya kalabileceği riskleri değindi.

BORSADA NELER YAŞANDI?

BİST100 endeksindeki düşüşün arka planını anlatan Toptaş, "Son günlerde Borsa İstanbul’da yaşanan gelişmeler oldukça dikkat çekici. 16 Eylül’de BIST 100 endeksi yüzde 5,54’lük sert düşüşle kapanırken, gün içinde devre kesici mekanizması devreye girdi. Düşüşün temelinde, sınırlı sayıdaki portföy yönetim şirketlerinin yönettiği bazı fonlarda ortaya çıkan likidite ve kredi sorunları bulunuyor. Yoğun çıkış talepleri zorunlu hisse satışlarını tetikledi ve satış baskısı kısa sürede endeks geneline yayıldı" dedi.

"MSCI'NİN YAPTIĞI UYARI ÖNEMLİ BİR YER TUTUYOR!"

Küresel endeks sağlayıcısı Morgan Stanley Capital International'ın (MSCI) önceden uyarılarda bulunduğunu dile getiren Toptaş, "Bu tablonun arka planında MSCI’nin Haziran 2026’da yaptığı uyarı da önemli bir yer tutuyor. Küresel endeks sağlayıcısı, Türkiye piyasasında bazı küçük şirketlerle bağlantılı fonlardaki olası koordineli işlemler ve şeffaflık eksiklikleri nedeniyle uyarıda bulunmuş; Kasım 2026’ya kadar somut ilerleme sağlanmazsa Türkiye’nin gelişen piyasalar sınıflandırmasının yeniden değerlendirilebileceğini belirtmişti. Bunun üzerine, SPK’nin Ağustos’ta devreye aldığı fon düzenlemeleri büyük ölçüde bu uyarıya yanıt niteliğinde oldu. Ancak düzenlemeler, fonlardan çıkışları hızlandırarak kısa vadede likidite sıkışıklığı yarattı" dedi.

"EKONOMİ YÖNETİMİ HIZLI TEPKİ VERDİ"

Finansal İstikrar Komitesi'nin hızlı bir tepki verdiğini dile getiren Toptaş, yapılan açıklamanın ardından endeksin yönünü yukarıya çevirdiğini belirtti.

Toptaş şunları söyledi:

"Ekonomi yönetimi ise hızlı tepki verdi. Finansal İstikrar Komitesi, “Borsa İstanbul ve sermaye piyasalarında temel veya yapısal risk bulunmadığı, sorunun geçici ve yönetilebilir olduğu” mesajını verdi. TCMB likidite destek adımları açıkladı, SPK ise sorunlu fonlara işlem kısıtlaması ve tasfiye kararları aldı. Bu açıklamaların ardından 17 Eylül’de endeks yönünü yukarı çevirdi" ifadelerini kullandı.

"YATIRIMCILARIN YÜKSEK VOLATİLİTEYE HAZIRLIKLI OLMASI GEREKİR"

İlerleyen süreçte piyasalardaki sert dalgalanmaların devam edebileceği uyarısında bulunan Toptaş, fon piyasasındaki güven tesisisinin zamana yayılacağını ifade etti. Ayrıca dış etkenlerin de piyasa üzerinde etkili olacağını vurgulayan Toptaş şu ifadeleri kullandı:

"Önümüzdeki süreçte yatırımcıların yüksek volatiliteye hazırlıklı olması gerekiyor. Fon piyasasındaki likidite ve güven tesisinin zamana yayılacağı unutulmamalı. Ayrıca küresel tarafta Fed’in faiz patikası, emtia/petrol fiyatları ve jeopolitik riskler de piyasa üzerinde etkili olmayı sürdürecek.

MSCI’ın Kasım ayında yapacağı değerlendirme de önemli. Bu dönemde bireysel yatırımcılar açısından sadece endeks seviyesine odaklanmak yerine; kredili pozisyon risklerini doğru yönetmek, fon şeffaflığını gözetmek, güçlü bilançoya sahip şirketlerde kalmak ve risk iştahındaki değişimleri yakından izlemek kritik önem taşıyor"